L'opera in esame, prima di pervenire alla National Gallery londinese, apparteneva alla "Collezione Farina" di Faenza. In precedenza era attribuita al Basalti (Frizzoni in "Arte italiana ...." 1891; Cavalcaselle, 1912), quindi venne riconosciuta autografa del Giambellino dal Gronau (1928) al quale seguirono le sottoscrizioni del resto della critica ufficiale. Nel 1949 venne trasferita da tavola a tela, e, in seguito ad un restauro si sono rilevate consistenti mancanze di materia coloristica negli incarnati della Madonna e del Bambino. Per quanto riguarda la cronologia del dipinto, il Davies (1961) gli assegna i primi tre-quattro anni del Cinquecento, accostandolo al Trittico di Berlino – ormai perduto –  datato Gronau in relazione ad esistenti documentazioni dell'altare. Secondo la critica ufficiale, l'opera in esame è tra le più belle e significative del Bellini (Moschini, 1943; Pallucchini, 1959; Bottari, 1963).

Il paesaggio dietro alle due figure, ordinato e vivo nei suoi elementi narrativi, assume – soprattutto nella coloristica – una valenza lirica e, allo stesso tempo, di "verità",  evidenziando l'interesse prevalente del Giambellino, che non si limita alla raffigurazione dei due importanti personaggi in primo piano.